Рендал Рей - Сучасна теория грошей, Рендал Рей

університету, якого іноді називали «американським Кейнсом».

379 Ден Алперт — засновник та керівник інвестиційного бутік-банку «Вествуд Кепітал». Відомий своїми численними публікаціями, зокрема книжкою «Ера перевиробництва» (2013).

380 Інституційне населення — те, яке проживає у власному або орендованому помешканні (в США).

381 Джесс Маєрсон — громадський активіст та публіцист, який живе в Нью-Йорку (США), https://twitter.com/jamyerson/.

382 Див.: http://www.rollingstone.com/politics/news/five-economic-reforms-millennials-should-be-fighting-for-20140103.

383 Рупія — національна грошова одиниця Індії; непальська рупія — Непалу.

384 Для економік країн, що розвиваються, швидше відбувається зворотний процес: нетто-імпорт супроводжується накопиченням вимог решти світу до країни-імпортера не в національній валюті, а в іноземній (одній із провідних резервних валют світу — доларах США, євро, японських єнах, фунтах стерлінгів тощо).

385 Браян Романчук — сертифікований фінансовий аналітик (CFA) із Канади, веде економічний блог: www.bondeconomics.com.

386 Від англ. bid — «заявка на покупку».

387 Шляхом випуску IOU в національній валюті. Автор аналітичної статті наголошує, що його аналіз стосується розвинутої країни.

388 Гнучкого обмінного курсу, який передбачає мінімальні втручання (інтервенції) з боку центрального банку.

389 Ці ремарки автора безпосередньо стосуються України.

390 Англ. inflation pass-through. Вимірюється коефіцієнтом, що показує, яким чином зміна обмінного курсу національної валюти впливатиме на внутрішню споживчу інфляцію. Вважається, що в разі високої частки імпортованої продукції в споживчому кошику або високої залежності від імпорту сировини, цей коефіцієнт має високе значення, тобто девальвація валюти стрімко прискорить інфляцію. Критики цього підходу доводять, що в історичній перспективі коефіцієнт інфляційного переносу не стійкий.

391 Ніл Вілсон — блогер й економіст, https://twitter.com/neilwilson.

392 Це потребує додаткового пояснення. Обмінні курси валют у країнах, що розвиваються, як правило, виражені як числові відношення до одиниці іноземної валюти (переважно до долара США). Наприклад, обмінний курс української гривні становить 26 гривень за один американський долар (грн / дол.). Однак фраза «обмінний курс знижується» стосується курсу, вираженого як числове співвідношення іноземної валюти (долара США) та одиниці національної валюти, про яку йдеться (гривні). У нашому прикладі це курс 1/26 = 0,0385 долара США за одну гривню. Якщо обмінний курс гривні знизився на 5 %, то його нове значення дорівнює 0,0385 * (1 − 5 %) = 0,0365 дол. / грн, що відповідає курсу 27,37 грн / дол. згідно з форматом, прийнятим на валютному ринку.

393 Автор має на увазі посилення обмінного курсу валюти, коли країна-експортер втрачає конкурентну спроможність власної економіки на міжнародних ринках.

394 Ідеться про нагромадження основного капіталу, а не про фінансові інвестиції.

395 Джанет Єллен — голова ФРС з 2014 року.

396 В Україні цей податок називається «єдиним соціальним внеском». Його сплачує роботодавець напряму в Пенсійний фонд України під час нарахування зарплати.

397 Мається на увазі ідея, концепція, що швидко поширюється в інтернеті.

Розділ 3

1 Усе це досить докладно описано в аналітичній записці Скотта Фулвайлера (можливо, як на пересічного читача вона надто деталізована), з якою можна ознайомитися за посиланням: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1874795.

2 Викладені нижче пояснення ґрунтуються на аналітичній статті Скотта Фулвайлера «Боргові операції Казначейства США. Інтегрований аналіз з використанням методологій соціального обліку та соціального устрою» (вересень 2010 року), режим доступу: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1874795.

Розділ 6

3 З книжки Марґарет Етвуд «Розплата: Борги і темна сторона багатства» (Atwood, Margaret. 2008. “Payback: Debt and the Shadow Side of Wealth”, Toronto: House of Anansi Press).

4 З книжки Леслі Курк «Монети, тіла, ігри та золото», (Kurke, Leslie. 1999. “Coins, Bodies, Games, and Gold”, Prinston University Press. P. 385).

5 Я подякую Крісові Десану, Девідові Фоксу та іншим учасникам семінару в Кембриджському університеті за ту дискусію, на яку я посилаюся в цьому параграфі. Читачам, можливо, буде цікаво дізнатися про цей семінар докладніше: http://www.boston.com/bostonglobe/ideas/articles/2011/08/21/which_came_first_money_or_debt/.

Розділ 10

6 Bezemer, D. J. (2009), «No One Saw This Coming: Understanding Financial Crisis Through Accounting Models». Unpublished. Див. також: http://voxeu.org/article/no-one-saw-this-coming-or-did-they.

7 Наші ранні праці див. за посиланнями: http://neweconomicperspectives.org/2012/07/nostradamus-and-euro.html; http://economicmonitor.com/lrwray/2012/07/24/who-first-warned-about-the-euro-the-wsj-weighs-in/; http://economicmonitor.com/lrwray/2011/11/16/euro-crisis-is-spreading-from-periphery-to-center-the system-designed-to-fall-will-fail/.

8 Див. тут: http://neweconomicperspectives.org/2014/01/job-guarantee-2.html; тут: http://neweconomicperspectives.org/2014/01/dazed-confused-matt-yglesias-job-guarantee.html; і тут: http://moslereconomics.com/2013/11/19/comments-on-bakerbernstein-book/.

9 Див. тут: http://economicmonitor.com/lrwray/2013/11/21/bow-down-to-the-bubble-larry-summerian-endorses-bubbleonian-madness-and-paul-krugman-ambraces-the-hansenian-stagnation-thesis/.

10 Значно більше в матеріалі, який я написав у 2007 році: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_488.pdf. Мій давніший матеріал про тривалий застій через обмеження попиту, написаний у співавторстві з Марком-Андре Піджином, див. тут: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp269.pdf.

Aspromourgos, T. 2000. “Is an Employer-of-Last-Resort Policy Sustainable? A Review Article”. Review of Political Economy 12, no. 2: 141–155.

Atwood, Margaret. 2008. Payback: Debt and the Shadow Side of Wealth, Anansi.

Bell, Stephanie. 2000. Do Taxes and Bonds Finance Government Spending? Journal of Economic Issues. 34: September, 603–620.

——. 2001. “The Role of the State and the Hierarchy of Money”. Cambridge Journal of Economics, 25 (2), March, 149–163.

Bell, Stephanie and L.R. Wray. “Fiscal Effects on Reserves and the Independence of the Fed”, Journal of Post Keynesian Economics, Winter 2002–2003, vol. 25, no. 2: 263–271.

——. 2004. “The War on Poverty after 40 Years: