Стівен Сілбігер - МВА за 10 днів

портфеля інвестицій. Далі ви проводите загальний аналіз, якого МВА навчають у бізнес-школах.

1. Проаналізувати попередні показники діяльності Сполучених Штатів Америки.

Зовнішні критерії. У 1990 році торговельний дефіцит США зменшився до 60 млрд $, порівняно з гігантською сумою в 150 млрд $ у 1987. Долар США демонстрував незначне, проте невпинне послаблення на фоні інших основних валют. Інфляція стабільно трималася на рівні 2–5 % останніх п’ять років з мінімальними ознаками зростання. Аналогічно низьким зберігався і рівень безробіття — 5–6 % за рік.

Внутрішні критерії. ВНП в економіці вартістю в 5,4 трлн $ зріс на якийсь нещасний 1 %. А йдеться про найбільшу в світі економіку, яка вдвічі перевищує економіку Японії, вчетверо — економіку Німеччини, й усемеро — економіку Великобританії.

З точки зору пропозиції. Відсоткові ставки стабільно знижувалися при базовій кредитній ставці 8–9 %. При низькому рівні інфляції такі ставки вважаються високими.

З точки зору попиту. Особисті споживчі витрати не набагато, проте упевнено зросли на 6 % у 1990. Розподіл доходу серед населення був нерівномірний. Частка національних меншин на ринку праці була менша, ніж у попередні роки.

З соціальної точки зору. Масової еміграції чи припливу населення не було. Рівень народжуваності був низьким, а приріст населення — майже нульовим, що є ознакою успішної нації з добре розвиненою промисловістю. Усі діти мали доступ до державної освіти, однак серед студентів і дорослого населення траплялося чимало неграмотних.

На основі таких статистичних даних можна зробити висновок, що економіка країни була інертна. Вона потерпала від певних проблем, але загалом не було нічого катастрофічного. Озброївшись дещицею історичних даних, нашим наступним кроком був би погляд на те, куди американські лідери прагнуть завести свій народ.

2. Визначити стратегію Америки.

Цілі. Сполучені Штати славляться своїм лідерським становищем у веденні справ на міжнародній арені. Після економічного спаду 1981 та 1982 років, політики й бізнесмени зосередилися на підвищенні продуктивності промислових об’єктів країни. З 1983, в результаті автоматизації, застосування нових управлінських технік і скорочень, продуктивність заводів зростала на 3,1 % на рік. Керівництво у Вашингтоні не ставило пріоритетом досягнення економічної рівності. Очільники вели розмови про економіку «просочування благ згори донизу»; ця теорія припускає, що при успішній роботі економіки, в результаті виграють усі.

Політика. У 1990 році законодавча та виконавча гілки влади продовжували політику мінімальних фіскальних обмежень. Дефіцит бюджету становив аж 220 млрд $. Десятиліття стабільно надмірних витрат додало тривожних 2 трлн $ додаткового боргу. В 1990 році 14 центів із кожного державного долара йшло на сплату відсотків за цим боргом. Монетарна політика, яку контролювала незалежна Федеральна резервна система, демонструвала суттєве обмеження, стримуючи кількість грошової маси, підтримуючи низький рівень інфляції при високих відсоткових ставках. Через те, що США вважали себе країною вільної торгівлі, державний уряд не дотримувався офіційної торговельної політики. Проблеми вирішувалися в індивідуальному порядку.

3. Проаналізувати контекст Сполучених Штатів Америки.

Фізичний. Сполучені Штати — це одна з найбільших країн світу. Вона багата на природні ресурси, але нафту й деякі метали змушена імпортувати.

Політичний. Уряд США вважається найбільш стабільною конституційною демократією в світі. Це федеральна республіка, де влада розділена між центральним урядом і урядами 50 штатів. Корупція є, але зведена до мінімуму через суворий контроль.

Установи. Сполучені Штати — прогресивна країна з добре розвиненою промисловістю. Інфраструктура у вигляді урядових агенцій, бізнесу, професійних і релігійних організацій та сільськогосподарських установ існує й працює у вигляді бюрократії найвищого рівня.

Ідеологічний. Уряд у США вважається слугою народу. Їхня конституція дає громадянам чітко визначені 10 поправок, які уряд порушувати не може. Культура США відображає її емігрантське минуле й капіталістичну економіку. Вона різноманітна. Через усе суспільство червоною ниткою проходить глибинне захоплення матеріальними благами.

Міжнародний. Як один із найбільших ринків споживання у світі, США відіграють домінуючу роль у світовій торгівлі. Стабільний долар і низький рівень інфляції свідчать про сильну економіку.

4. Скласти прогноз та прийняти інвестиційне рішення.

У ролі Франца Денінгера ви, здійснивши аналіз, могли б зробити такий прогноз: як і Швейцарія, Сполучені Штати Америки — це стабільна країна з добре розвиненою промисловістю, що переживає в своєму бізнес-циклі період повільного зростання. Я, Франц Денінгер, припускаю, що Банку Цюриха потрібно й надалі мати справу з економікою США. Нам варто й далі інвестувати в акції та облігації США. Я не бачу надійнішої гавані для грошей наших клієнтів.

Якби Францу довелося зробити кілька прогнозів на майбутнє, МВА назвали б це аналізом сценаріїв. Ті самі факти, які допомагають зробити прогноз у кризові часи, також можуть допомогти прорахувати сценарій економічного підйому чи провалу в США. Далекоглядний керівник мав би складати запасні плани дій на випадок, якщо один із цих альтернативних сценаріїв почне втілюватися.

Аналіз країн — це універсальний інструмент, що дає змогу розібратися в усьому масиві наявних економічних даних, які характеризують країну. Тепер ви, як новоспечений МВА маєте базу, яку стратеги глобального масштабу використовують у конференцзалах багатонаціональних корпорацій і до якої вдаються найпрестижніші інвестиційні компанії світу.

ОГЛЯД ЕКОНОМІЧНИХ ПИТАНЬ

Як бачимо з цього розділу, мікроекономіка та макроекономіка — не такі вже й складні, якщо обмежитися базовими знаннями МВА.

Мікроекономіка. Пропозиція дорівнює попиту при рівноважній ціні. Споживачі прагнуть звести до мінімуму альтернативну вартість, отримавши максимальні граничні прибутки й максимальну корисність. Якщо їхня поведінка змінюється при зміні ціни, економісти називають цю поведінку еластичною.

Макроекономіка. Кейнсіанці схильні довіряти уряду і покладаються на його дотації для споживачів. Фрідман з друзями-монетаристами покладають надії на контроль грошової маси. Схоже, що і ті, і ті мають переконливі аргументи, та ніхто з них не може дати єдиного пояснення принципам роботи економіки. В будь-якому разі, пропозиція дорівнює попиту при рівноважній ціні. Принаймні в цьому вони погоджуються.

Глобальна макроекономіка. Економіки країн світу відстежують власну діяльність за допомогою бухгалтерії платіжного балансу. Якщо їхній стан задовільний, інфляція лишається на низькому рівні, економічні показники стабільно зростають, валютні резерви залишаються у великій кількості, а місцева валюта зберігає свою вартість. Якщо ж ні, країна може дійти до економічної прірви, як це трапилося з Ліваном. Як хочете побавитись у віщуна й передбачити, куди прямує ваша улюблена країна, скористайтесь у своїх прогнозах системою аналізу країн.

ГОЛОВНІ ІДЕЇ ТЕМИ «ЕКОНОМІКА»

Мікроекономіка — вчення про економічну поведінку окремої людини, сім’ї, компанії або галузі.

Макроекономіка — вчення про поведінку економіки загалом.

Рівновага — точка, у якій пропозиція дорівнює попиту і встановлюється взаємоприйнятна ціна.

Граничні дохід і витрати — дохід від продажу та витрати на виробництво однієї додаткової одиниці.

Еластичність — зміна попиту покупців внаслідок зміни ціни.

Ринкові структури — конкурентне середовище у галузі, що визначається кількістю продавців і характеристиками продукту.

Кейнсіанська теорія — витрати та споживання є основними рушіями економіки.

Монетаристська теорія — обсяг та зростання грошової маси визначають зростання економіки. Світ обертається навколо грошей.

Валовий національний продукт — загальна вартість товарів і послуг, вироблених економікою протягом певного періоду.

Множник витрат — економічний ефект «кіл на воді», що виникає, коли гроші циркулюють в економіці: те, що для однієї людини витрати, для іншої — доходи.

Фіскальна політика — політика державних витрат.

Монетарна політика — державна політика контролю грошової маси та відсоткових ставок.

Адам Сміт — економіст, який описав «невидиму руку» капіталізму в своїй книзі «Багатство народів» у 1776 році.

Артур Лаффер — економіст 1980-х років, автор кривої Лаффера, яка ілюструє підвищення податкових надходжень внаслідок зниження податкових ставок.

Платіжний баланс — облік притоків і відтоків іноземної